在AI时代，什么才算护城河？

TLDR： 上周末，一位经营着九位数规模 AI 服务业务的朋友告诉我，他对自己所构建的一切的长期护城河都毫无信心，包括那些运转得最好的部分。他不是抑郁，他是在保持清醒。专利、专有代码、分销渠道，甚至英伟达的 CUDA——地球上最有价值的软件护城河：AI 正在绕过它们全部。有两样东西依然成立，而这两样都不是商学院教给你的。

十年前，我在奇点大学与 Astro Teller（执掌 Google X）和 Steve Jurvetson（过去三十年最伟大的风险投资人之一）有过一次对话。我们得出了一个谁都不喜欢的结论。在 AGI/ASI 的世界里，专利的价值将远低于今天，因为一个能读完所有已申请专利的 AI，很可能在几小时内就能绕开所有已申请的专利。如果你的公司靠专利保护，那你就完蛋了。

然后，上周日，我和一位挚友吃了午饭，他是一家为 OpenAI 提供训练数据的公司的创始人。那项业务曾做到 1.6 亿美元营收，后来跌到了 5000 万美元，不是因为活儿变差了，而是因为市场变了。他的原话是：“我对那项业务的长期护城河毫无信心。”于是他围绕别的东西重建了业务，这个我后面会再讲。

而上个月在 Moonshots 播客上，Dave Blundin、Ramez Naam 和我用了三个独立片段讨论一个问题：英伟达的护城河是真的吗？五万亿美元的市值悬于一线。

我花了三十年告诉创业者要构建护城河。这期 newsletter 讲的是为什么这条建议正在过期，以及什么将取而代之。

护城河曾经是什么样

沃伦·巴菲特在 20 世纪 90 年代让这个词流行起来：一种持久的竞争优势，能让企业几十年来获得高于平均水平的回报。经典的清单有五项。专利与商业秘密。专有技术。网络效应。转换成本。品牌。

这些每一项都基于一个如今已不再成立的前提：复制一个现有企业既昂贵又缓慢。竞争对手必须聘请工程师、逆向工程产品、建立分销渠道，然后等上数年。那道护城河提供了数年、也许是数十年的保护。

AI 把时间和精力都压缩了。

地球上最有价值的护城河正在漏水

拿任何人都能说出的最强例子来说：CUDA，英伟达的编程层。

Dave Blundin 在我们 8 月 28 日的 Moonshots 节目中解释得比我更好：“地球上每一位 AI 研究员都用 Python 和 PyTorch 写代码。CUDA 是那个把代码翻译成英伟达芯片能以极快速度运行的指令的层。英伟达在任何人关心 AI 之前，就花了数年的人力工程时间把它建起来。当 AI 起飞时，它是唯一的一扇门，因为把所有这些数学移植到 AMD 或任何其他平台上都会是一场噩梦。”Dave 说，这正是英伟达成为全球市值最高公司的具体原因。

现在听听 Ramez Naam 在 8 月 4 日说的话：“CUDA 护城河今年和明年就会被攻破。”为什么？因为你现在可以告诉一个前沿模型：“把我的 AI 代码重新编译，让它在这块 AMD 芯片上跑得快，”它就能做到。Dave 证实，过去几周他自己一直在为 Fable 5 编写自定义内核。过去需要一整个专家团队才能完成的工作，现在一个提示词就搞定了。

Dave 的结论：CUDA 作为推理时的护城河已经死了。作为训练时的护城河，寿命有限。AI 工作负载的百分之九十到九十五正在转向推理。

黄仁勋之所以能成为他那一代最杰出的CEO之一，原因就在这里。他预见到了趋势。英伟达在2019年以70亿美元收购Mellanox，将高速互联技术收入囊中，这样一来，如果你想将10万甚至100万块GPU作为一台协调统一的机器来运行，你仍然必须购买英伟达。戴夫的说法是：“你的护城河只有在下一道护城河出现之前才有效。黄仁勋正在非常聪明地移动英伟达的护城河。”

这就是新的打法。护城河不是建一次就完事的墙。它是一道你需要不断迭代、以快于任何人攻击它的速度移动的墙。

芯片只是简单的情况

宝洁和吉列已经拥有除臭剂和剃须刀市场一个世纪了。品牌、货架空间、制造规模，教科书式的护城河。现在想象一下，有人通过基因工程改造出一种细菌，你把它放在壁橱里的培养皿中，就能消除体味长达一年。合成生物学正在颠覆一道延续了数十年的护城河。

软件的情况更糟。任何有可见界面的SaaS产品，现在都能被一个前沿模型在一个周末内克隆出来。OpenAI已经在金融和法律领域这么做了。Anthropic正在设计领域这么做。转换成本——保护企业软件四十年的那道护城河——当AI智能体在几分钟甚至几秒内替你完成工作时，就蒸发了。

连分销渠道也在动摇。两周前MIT和哈佛发布的科斯奇点论文认为，当AI智能体以近乎零成本为我们搜索、比较、谈判和交易时，客户关系就不再属于拥有店面的一方，而是开始属于智能体所信任的一方。

三道能存活下来的护城河

那么，还剩下什么？在全部四场对话中，同样两个答案反复浮现。

其一：重塑自我的速度。 问题不再是谁拥有最好的护城河，而是谁能比任何人都更快地重塑自己。黄仁勋正从 CUDA 转向互连。马斯克正把特斯拉从制造汽车转向提供 Robotaxi 服务，同时 SpaceX 从火箭走向 Starlink，再走向轨道计算。持久的优势在于组织的代谢率，而 AI 是提高它的最快方式。

其二：资本流速，它体现为资产负债表。 在 8 月 10 日的 Moonshots 节目中，我们深入探讨了究竟是什么在保护超大规模云厂商。不是获取算力的渠道；任何人都能租到一块 H100。不是扩展能力。护城河在于，微软、谷歌、亚马逊和 Meta 能够立刻用现金流支付数千亿美元的 GPU，并且已经拥有填满这些 GPU 的客户。超大规模云厂商不过是一套融资系统。这是一场房地产游戏。石油的类比完全贴切：一个流动的全球石油市场并没有伤害 OPEC，因为护城河首先在于拥有石油本身。

其三：品牌。 还有第三道更小的护城河……品牌。品牌在高端市场依然站得住脚，因为奢侈品牌是买家财富的信号，没有任何 AI 能复制一只爱马仕包对拎着它的人意味着什么。至于低端消费领域的一切，品牌只是先发优势，不是壁垒。AI 自动为你完成牙膏或纸巾购买的未来，并不在乎品牌；它在乎的是成本、成分，以及它消化掉的成千上万条在线评论。

注意这份清单里缺了什么。专利。代码。功能。分销。一切能被描述的东西都能被复制，而 AI 能描述任何东西。

宏观层面的警示

早在 1999 年，互联网就是有史以来最重大的事物。但赚到钱的是第二拨拥有者，而非第一拨。第一拨拥有者中，除了贝索斯（亚马逊）和拉里与谢尔盖（谷歌）等少数例外，几乎无人挺过来。

你完全可以对 AI 的未来抱有充分乐观的看法，却仍然对护城河蒸发、各行业利润率同时被压缩时你的资本结构会发生什么视而不见。第三季度 GDP 刚刚以 4.7% 的年化增速公布。Anthropic 自己的报告在极端情形下预测 GDP 增长 15%。那增长是真实的。问题在于谁捕获了它，而历史上的答案并不总是先驱者。

这对你意味着什么

如果你是创业者： 别再推销你的护城河了。推销你的重塑速度。向投资人展示你在过去 12 个月里做出的三次转型，以及每一次的周期时间。如果你的防御性幻灯片上写着“专利申请中”，删掉它。

如果你是高管： 这个季度审计你的护城河清单，对每一条问一个问题：一个前沿模型加上一支有干劲的团队，能否在九十天内重建你的产品或服务？任何经不起这一问的都不是护城河。它只是先发优势，你应该按这个来定价。

如果你是投资人： 承销管理层的速度和资本获取能力，而不是知识产权。弗朗西斯从服务市场总结出的规则放之四海而皆准：谷歌拥有 60% 的搜索收入和 90% 的搜索利润；埃森哲只占服务收入的 4%。在假定赢家通吃之前，先搞清楚你身处的是哪一种市场。

如果你是学生： 半衰期最长的技能，是比工具变化得更快地学习。你今天掌握的每一项具体技能，都是 AI 会侵蚀的护城河。掌握下一项技能的能力则不是。保持好奇。心怀目标。

如果你是家长： 教你的孩子，重塑是常态。我的孩子 15 岁了，我能给他们最有用的东西，就是对脚下地面不断移动的从容。

Jensen 知道，他当前的护城河都是暂时的，而他是地球上最有价值的 CEO。他也知道如何不断重建新的护城河。未来五年里会受伤的创始人，是那些仍然相信自己有一堵墙的人。

所以，我的问题来了。如果 AI 能在九十天内复制你所建立的一切，你还剩下什么？

无论你的答案是什么，那才是你真正的护城河。去把它拓宽吧。