社交交易与伊甸园

多年来，加密经济一直在寻找一款突破性的消费级应用。

多年来，加密经济未能催生这样的应用，因为资本源源不断地涌入Web 3，误以为这类应用会是对Web 2时代成功模式的拟态复制。

与此同时，区块链在货币之外的首个杀手级应用，在无需许可的全球全天候交易中崭露头角。如今，它已成为链上经济中最赚钱的领域。

起初，由于钱包和区块链基础设施的限制，交易并未受到足够重视。钱包曾是从笨重的桌面插件，演变为流畅的移动应用。区块链也曾是缓慢、昂贵且资产支持有限的平台，如今已发展为高性能平台，可交易从模因币到股票等各类资产。

如今，在这些有利条件的推动下，加上新周期的临近，一种新的交易形态正在兴起，有望将加密经济推向主流。

这种形态就是社交。

从许多方面来看，社交交易是链上交易的自然演进。社区长期以来在社交媒体上分享观点，并通过额外步骤进行跟单交易。社交交易只是将两者结合，以区块链作为底层基础，所有交易数据透明且实时可访问。由此，围绕金融的新社交网络成为可能。

下面，我将探讨社交交易的兴起、金融界的TikTok这一论点，以及这些应用能否摆脱其投机原罪，将区块链带给大众。

完整文章也可在我们的网站上查阅。

社交交易之兴起

投机是时代精神的体现。自2020年央行祭出货币火箭筒，催化出这个充满热钱与连环泡沫的世界以来，一直如此。

与此同时，金融比以往任何时候都更加民主化。智能手机与监管放松让投机工具触手可及。互联网与社交媒体在信息获取上拉平了起跑线。各种社群涌现，相互教育。

其结果是，全球越来越多的人成为交易者，散户活动持续打破纪录。

区块链正处在这股潮流的交汇点上，而社交交易则是其最新、最劲爆的表达形式。

底层是Hyperliquid和Solana这样的链，它们为任何人在任何地点、任何时间投机任何事物提供了基础设施——在当今这个最热门的交易资产可能上周是金属、下周就变成存储芯片的世界里，这是一种结构性优势。所有这些活动的产出都被记录在透明的账本上，使得交易历史与投资组合持仓等数据可以实时观察。

在这些应用之上，是像 Fomo 和 Pump 这样的移动应用。这些产品将数据呈现出来，支撑起围绕投机的新型社交网络。其魔力在于，盈亏炫耀、跟单交易、观点分享和社交闲聊都能在同一界面中实现。由此形成了一个反射性飞轮：交易创造内容，内容吸引关注，关注又推动更多交易。

过去几个月里，社交交易催生了行业内增长最快的应用，并成为加密货币吸引新用户最有效的渠道之一。其主要吸引力在于，用户能接触到其他地方无法企及的极端上行潜力，比如以20倍杠杆交易AI股票，或可能暴涨1000倍的模因币。当这些与丝般顺滑的产品体验相结合——消除了加密货币过去的使用摩擦，并在Instagram和TikTok上展开激进的营销——其增长爆发也就不足为奇了。

如今，Fomo 和 Pump 的日活跃用户数已接近 Polymarket、Hyperliquid 和 Phantom，后者各自拥有约6万至10万用户。社交交易应用也是 Hyperliquid 上增长最快的构建者代码接口细分领域，约占所有构建者代码交易量的33%。

更重要的是，与上一代标榜美德的金融科技公司相比，行业领军产品也不再回避其投机本质。

Pump 你的币。感受 fomo。交易 hype。顺便，玩得 开心。行业内的领先品牌正在打破第四面墙，让你直击这一切的本质。产品名称本身就充满了投机精神。

记住，我们正处于搞笑货币时代，过去一年诞生的百万富翁数量比以往任何时候都多。因此，从很多方面来看，这些产品只是在迎合消费者的现状。当赚钱过程赤裸裸地展现在所有人面前时，社交化只会火上浇油。

金融为你定制

如今，链上交易产品仅占全球每日活跃交易者的不到0.5%。虽然区块链在引入新资产类别和提升性能以与传统金融体系竞争方面取得了巨大进步，但事实是，这个行业仍处于青春期。

领先的社交交易应用则更处于早期发展阶段，前方还有大量产品开发工作。以Fomo和Pump为例，它们目前各自服务于相对同质的模因币交易者社区，提供大致统一的推送内容。

如果模因币是吸引新用户的切入点，这或许没问题。但如果它们想拓展到这一领域之外，就会受到限制。

如今，大多数社交网络已超越了城市广场模式，不再让所有用户看到相同的内容。取而代之的是为你推荐的推送，通过算法为每位用户呈现更加个性化的内容。这样一来，领先的社交平台提升了用户参与度和变现能力。

尽管尚不清楚社交交易应用是否会优化用户参与度、交易量或其他指标，但无论如何，个性化很可能成为推动更高使用率的核心。

事实上，这可能是该领域最大的未开发机遇。链下社交数据与链上交易数据的结合，为推荐算法提供了丰富的训练素材，有望大幅提升产品体验。

设想一个系统，它观察每一次展示及后续行为。你在一枚模因币上停留了30秒，点击了图表，查看了持有者，看到一位顶级交易员买入，于是你投入了1000美元，在盈利30%后卖出，并分享给了两位朋友。随后，在英伟达财报发布前，你用10倍杠杆做多了它。

随着时间推移，这样的系统能够学习到你投机心理的潜在表征：你偏好的板块、对动量的敏感度、何种程度的冷门与社交验证组合能促使你行动，以及这些因素在你赢或输之后如何变化。

你甚至可以想象，这一系统会通过完全不同的叙事向不同用户推荐同一资产。对一位用户，它呈现顶级基本面分析师的技術论点；对另一位，则是一段趣味视频；对第三位，则是顶级交易员的买入信号。

宏观构想是，正如社交平台优化内容的包装与分发，社交交易平台最终也能为金融机会做到同样的事情。

我怀疑，无论是哪个团队能破解这一难题，都有可能打造出金融界的TikTok，将AI推荐算法与全球资产24/7不间断交易融为一体。

金融化的MMORPG

随着时间推移，交易正日益演变成下一代大型多人在线角色扮演游戏，其中充满了叙事、英雄、反派和地位等级。

这一点已经显而易见——如今散户投机者更多受到Ansem和GCR等独立交易者的启发，而非任何专业风投或对冲基金经理。这在动荡时期尤为明显，比如今年二月，Garrett Jin在Hyperliquid上公开的九位数爆仓成为加密货币推特上数十万人围观的奇观。

尽管这种动态在传统金融体系中已部分存在数十年，但反馈循环过于漫长，难以产生实质影响。你最多只能等待延迟的13F文件披露，看看Stanley Druckenmiller持有什么，或者翻阅国会披露信息，了解Nancy Pelosi买了哪些股票。更糟的是，要等新闻爆出，才发现某大型基金在爆仓后，你的多头头寸早已被市场碾压。

在社交交易背景下，这种交易即MMORPG的动态之所以令人兴奋，在于将其全面金融化。其核心思想是：在社交交易平台上建立声誉，能让你赚到比默默无闻时更多的钱。

如今，你已经有像 Pump 和 Fomo 这样的项目，向那些为其移动应用带来流量的创作者以及为用户创建新 Meme 币的部署者提供报酬。迄今为止，Pump 已向部署者支付了超过 4.5 亿美元的奖励，而针对移动应用创作者的奖励才刚刚起步。作为背景，这已经是 Meta 在 2025 年向其所有 Facebook 内容创作者支付总额的 15%，而 Pump 仅以极小规模的体量就实现了这一成就。

再加上对核心用户的空投、推荐费用、面向顶级创作者的平台外 KOL 合作，你可以看到这一切会变得多么庞大。无论是作为交易者、创作者，还是两者兼而有之，赚钱的潜力都是巨大的。

在未来几年，社交金融创作者将赚取足以媲美顶级社交媒体影响者的收入。独立交易者将公开实现八到九位数的收益。团队将掌控比机构基金更多的资本。盈亏排行榜的领跑者将像名人一样拥有大量追随者。自主代理将争夺桂冠。交易将变得如同体育赛事一般。

当然，并非每个人都希望被追踪。一些传奇交易者会对公开泄露自己的 Alpha 策略或暴露净资产嗤之以鼻。尽管如此，新一代明星将涌现，他们渴望拥有公开的业绩记录。

此外，尽管确实会有明显的例子表明，某些影响者通过拉高出货滥用其声誉，欺骗追随者，但这些平台的妙处在于一切公开透明。你若欺骗他人，便会失去声誉；你若亏损，人们便会离你而去。若你使用其他钱包交易，则无人关心。

无论如何，随着非迷因币中心化交易的兴起，这一动态的重要性将逐渐减弱，无论是像Fomo这样的领军者，还是像Invo和Legend这样的新兴参与者，都在此趋势中发展。

再说一次，投机是时代精神。在此背景下，社交交易如同煤油。这一切的最终产物，是将金融转变为地球上最大的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）。

与投机的漫长共舞

至此，我相信有些读者会想，这听起来很酷，但我们过去不是梦想着为无银行账户者提供银行服务，将全球金融从剥削性中介手中解放出来吗？零售用户沉迷于迷因币，以20倍杠杆交易AI股票，这又与这一切有何关联？

我可以向你保证，我并非戈登·盖柯。我并不鼓励人们拿毕生积蓄去赌博，也不认为有人会这样做是件好事。投机压力测试区块链基础设施的观点，如今也不再那么引起共鸣了，尽管事实或许如此。

但同样真实的是，投机一直是这个资产类别所产生的一切有用事物的最初火花。

2010年代稳定币的第一个用例，是帮助交易者在交易所之间转移资金而不受波动影响。在2024年美国总统大选之前，预测市场只是零售投机者的小众博彩产品。在2026年之前的十年里，永续合约只是零售交易者进行加密货币杠杆押注的工具。

领先的区块链也是如此。

以太坊的第一个实际用例，是在2017年向创始人发送资金以参与ICO。到了2020年，它又成了投机性DeFi夏季时代中的收益农耕场所。2023年，Solana在熊市中巩固了自己作为性能最强区块链的地位后，一跃成为模因币的标杆平台。而Hyperliquid则是自2024年以来增长最快的区块链，因为它让人们能够以极高的杠杆率对最热门的资产进行投机。

这里的共同主线是，投机者是愿意在这片高风险的数字产权和代码执行合约前沿地带冒险的先驱。而投机，也成为了加密经济中许多成功产品和链的滩头阵地。

仔细想想，这也说得通。将资金从传统券商和银行转移存在摩擦，因此你需要提供人们只能在链上找到、或难以在其他地方获得的独特机会。理论上的理由和哲学上的呼吁，根本不够。

如果历史还不足以说服你，那就看看用户为这些产品付费的意愿吧。以模因币供应链为例。从Pump的联合曲线，到Fomo等第三方界面，再到Jito和Solana等底层基础设施，用户每次兑换往往要支付2%到3%的费用。这比人们在币安等现货交易所交易主流币种所支付的费用高出20到30倍。这难道不是投机吸引力有多强的最有力指标之一吗？

伊甸园（及原罪）

区块链的美妙之处在于，每个协议都是全球性的，且允许在其之上无许可地构建，这使得它们能够像乐高积木一样被组合。这意味着，过去的金融科技应用可能需要从零开始构建每一个产品，然后逐个国家获取必要的牌照以服务客户，而加密原生的应用理论上可以开箱即用地拥有任何金融产品，并在第一天就实现全球分发。

过去，我们曾将此称为DeFi鲻鱼头理论。面向消费者的金融科技应用会打造流畅的用户界面/体验，而区块链则作为底层支撑着这一新金融体系。

如今，我们正看到这一趋势的早期迹象，例如Morpho等协议为Coinbase和Robinhood上的Earn项目提供动力；Hyperliquid为Phantom和Metamask提供永续合约交易服务。后两者甚至也提供由稳定币支持的现金卡用于支付。长远来看，这些应用很可能将利用区块链提供所有基础银行和经纪功能，因为连接API就像插上插头一样简单。

社交交易应用能否做到同样的事情？如果它们能通过利用市场中流动的投机能量及其在社交媒体上不断产出内容的创作者大军，最快地积累起关键规模的用户，那么它们是否就能很好地定位，向这些用户交叉销售更安全的产品，比如代币化证券和稳定币支持的储蓄？

赚钱的方式五花八门，毕竟。它不一定非得跟交易挂钩。可以是透过 MetaDAO 资助一家有潜力的初创公司，也可以是配置到 Morpho 上的高收益金库。再说一次，你只需要一个独特的卖点，一个人们在其他地方找不到或难以找到、只能在链上获得的东西。不难想象，这些社交平台上会涌现出专门挖掘这类机会的子社区。

但理论上的容易，在实践中往往更微妙。虽然社交交易应用的年轻用户可能不介意把积蓄和投机赌注放在同一个应用里，但历史上我们还没看到这种情况成真。一旦初始路径建立起来，用户行为就很难改变。而且，Fomo和Pump这两个品牌本身也不利于可持续性。再加上模因币本质上是一种零和游戏，流动性稀薄，阻碍了大规模的跟单交易——这本身就削弱了社交交易的一个关键价值主张。

尽管如此，这个领域仍处于早期阶段，产品演进还有很长的路要走。我们已经看到该领域的团队开始从永续合约或预测市场入手，而不是模因币，放弃前期的快速增长，以换取长期更可持续的增长。

无论如何，只有时间才能证明，这些是否能演变成更广泛的社交金融应用，或者，咬下投机这颗苹果，是否注定了它们被逐出伊甸园的命运。

与此同时，领先的模因币、永续合约等领域的区块链和交易所，将继续作为指数敞口，在这场实验进行期间发挥作用。大部分活动正涌入少数几个具有强大网络效应的平台。社交交易应用实际上正成为它们增长最快、激励程度最高的分销渠道。

因此，无论谁最终胜出，以及这些应用的最终市场结构如何，我们可以自信地说，它们将在未来几年为底层基础设施带来巨大的交易量。

在此过程中，我们预期，它们将助力推动区块链走向主流，将用户从传统金融的单调世界引入生机勃勃的加密前沿。

重要法律声明

本出版物仅供参考，不构成投资建议，亦不构成出售任何证券或投资产品的要约或购买邀请。所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。过往表现不代表未来结果。任何前瞻性陈述或假设性示例均受风险和不确定性影响，并非未来表现的保证。本材料不建立客户与顾问关系。本公司对本文引用的第三方信息的准确性或完整性不承担责任。如有推荐或背书，均符合适用的美国证券交易委员会营销规则关于报酬和利益冲突的披露要求。本公司保留支持所有声明的记录，以符合监管义务。所有内容受知识产权法保护，未经许可不得复制或再分发。